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2、为什么会出现“强势股补跌”？——强势股抱团配置过于拥挤、机构防御行为从“调仓”到“降仓”、经济后周期行业的业绩下滑担忧、以及政策出现更明确的信号使 “确定性溢价”下降，是造成A股几轮“补跌”的主因。我们从盈利周期在产业链之间的传导、机构的一致行为、以及宏观政策的背景变化来理解过去几轮典型“强势股补跌”发生的共性——（1）在市场震荡趋弱的背景下，机构投资者往往倾向于“先调仓、后降仓”。博弈相对收益的投资者优先抱团在“确定性溢价”相对显著的品种（大部分时期是行业具有防御属性的消费品），因此我们看到过去几轮“强势股补跌”发生时，虽然市场此前往往已有半年以上的调整，但股票型基金的仓位并不算低且无明显下降（下图5），而“补跌”品种恰恰是前期机构配置最拥挤的领域；（2）经济后周期的稳健品种可以短暂成为博弈资金的“避风港”，但在盈利趋势整体向下的背景下投资者迟早会担忧抱团品种的业绩下滑，“导火索”引发争先减仓。为什么总是消费股最后补跌？投资者倾向于在市场慢熊过程中配置后周期的防御品种，但经济下行趋势下“安有完卵”，08年和12年，农业、白酒等消费股的补跌都发生在收入与业绩出现明显下行的背景下，CPI下行、“塑化剂风波”只是反映投资者对业绩担忧的导火索；（3）宏观经济政策出现更加明确信号，强势股的“确定性溢价”下降。05年年中央行提出“适时、适度调控货币信贷总量”，08年二三季度开始陆续降准、提出“四万亿”刺激经济，12年四季度发改委集中批复基建，宏观政策的脉络明晰，也使消费相对“确定性溢价”下降。

简单来说，此次证监会拟引入侧袋机制的定位是流动性风险管理工具，用于处置无法通过调整估值解决的风险，区别于日常风控措施。不过，据记者了解封闭式基金、货币市场基金、交易型开放式指数基金（ETF）、上市型开放式基金（LOF）原则上不采用侧袋机制。

来源：证券时报网 证券时报记者 孙璐璐临近半年末时点，市场流动性总量维持在高位。6月24日10时左右，银行间存款类机构隔夜质押式回购（DR001）加权平均利率报0.9873%，创该指标2014年12月15日上线以来最低，首次低于1%。当天上海银行间同业拆放利率（Shibor）各期限品种利率同样全线下跌，隔夜品种下行11.2个基点报1%，创2009年9月1日以来新低。

疫情无情人有情，中信银行贵阳分行将继续聚焦小微企业的金融需求，想客户所想，急客户所急，传递中信温度，为打赢防疫阻击战而不懈努力。责任编辑：潘翘楚国家卫生健康委副主任曾益新介绍，为了保障医务人员的权益，国家出台了一系列的政策。新冠肺炎预防和救治工作中，医护和相关工作人员因为履行工作职责感染新冠肺炎或者是因感染新冠肺炎导致死亡，明确认定为工伤，依法享受工伤保险待遇。

2017年，林志强委托律师到彭水县政府及彭水县档案馆等多个部门查询彭水府发（2011）48号文件，发现存档的该发文字号下的真实公文，实为《彭水苗族土家族自治县人民政府关于保家工业园区防洪堤等工程建设资金筹措方案的批复》，该文件的印发日期为2011年5月10日。

刚刚打捞出水的“凤凰号”，也面临调查。泰方表示，将先对船体进行排水工作，然后检査船身状况，是否有泄漏情况、如果有发现泄漏将会对其进修补。“凤凰号”被一艘长达34米的拖船拖拽回Rattanachai船坞，随后法医专家团队将对沉船残骸进行调查取证。